货币基金存挤兑风险【亚洲城88手机版官网】,宝宝们高收益或终结

【相关阅读】央行[微博]称货基引起金融市场波动
将防范潜在系统性风险

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  新京报讯
(记者苏曼丽)风靡一时的宝宝们或将迎来更多监管。央行昨天在《中国金融稳定报告(2014)》中表示,货币市场基金存在类似存款挤兑的风险,应加大金融监管协调力度,防范潜在的系统性风险。

  目前监管层已经在讨论关于“宝宝们”的监管,比如“不允许存在提前支取存款而不罚息的合同条款”、“余额宝类货币基金投协议存款应缴纳存款准备金”等。在监管趋紧的背景下,宝宝类产品收益逐步下滑。余额宝7日年化收益率已经从高峰期的逾7%降至5%左右,其余多数“宝宝类”产品收益率在4%-5%之间

  一季度货基规模暴增

  家住上海的陈女士眼看着余额宝[微博]的收益率曲线一路下滑,当初购买“宝宝们”的热情已荡然无存。“5月5日,余额宝7日年化收益率只有5.022%,5月6日好歹回升了一点,变成5.042%,跌破5%是迟早的。”陈女士表示,如果余额宝真的“破5”了,她将会考虑转投银行理财产品。

  一季度,在互联网金融浪潮推动下,货币基金规模暴增6959亿元至1.44万亿元,几乎翻番。汇付天下总裁周晔表示,“宝宝”大热根本原因是互联网介入金融使用户群变了,进入了更普遍的阶层;同时有了互联网之后渠道完全变了,直销和银行代销被互联网渠道所取代,成本急剧降低。

  不仅是余额宝,其他“宝宝类”产品的收益率也纷纷下跌。截至5月6日,微信理财通挂钩的华夏财富宝7日年化率为4.904%,汇添富全额宝7日年化率为4.858%,汇添富现金宝7日年化率为4.824%,苏宁零钱宝挂钩的广发天天红7日年化率为4.643%,均跌破5%。

  “其快速发展引起的存款分流、金融市场波动以及监管不足等问题也值得密切关注。”央行表示,“宝宝们”存在对投资者风险收益揭示不足和支付安全等潜在风险。在T+0赎回、银基快速转账的支持下,“宝宝”的类储蓄性质大为增强,对银行短期储蓄形成冲击。此外,“宝宝”存在类似存款挤兑的风险,多层次系统性风险防范与救助机制仍有待完善,在极端市场情况下可能出现大量赎回,形成对金融市场和其他金融机构的冲击。

  继今年3月发表《余额宝与存款准备金管理》一文后,央行[微博]调查统计司司长盛松成5月4日再次撰文建议,对余额宝存入银行的存款征收准备金。外界普遍认为,这一说法或将对余额宝类货币基金投资的银行存款监管指明方向。

  将加强风险监测评估

  如果“宝宝们”真的将要实行存款准备金制度,那么收益率无疑会进一步收窄,此举是否意味着套在互联网金融头上的“紧箍圈”再一次升级?

  “应加大金融监管协调力度,明确监管分工和合作方式,加强风险监测评估,切实防范潜在的系统性风险。”央行表示。

  严防挤兑风险

  据记者了解,目前监管层已在讨论关于“宝宝们”的监管,比如“不允许存在提前支取存款而不罚息的合同条款”、“余额宝[微博]类货币基金投协议存款应缴纳存款准备金”等。

  在互联网金融浪潮的推动下,今年第一季度,货币基金规模暴增6959亿元,总量达到1.44万亿元,几乎翻番。然而,树大招风,央行在最新发布的《中国金融稳定报告(2014)》中表示,货币市场基金存在类似存款挤兑的风险,应该加大金融监管协调力度,防范潜在的系统性风险。

  在监管趋紧的背景下,目前宝宝类产品收益逐步下滑。余额宝7日年化收益已经从最高的超过7%到昨日的5%,目前多数宝宝类产品收益率介于4%-6%之间。

  钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林在接受《国际金融报》记者采访时认为,央行的担心不无道理。央行所指的挤兑风险应该是在整个金融市场出现危机的时候才面临的问题,例如2008年全球金融危机导致权益类资产、大宗商品价格巨幅波动,投资者纷纷抛售金融产品变现,当大量资金同时出逃时,有可能造成货币基金挤兑。目前中国的金融市场运行比较稳健,但以余额宝为代表的互联网基金收益率逐日走低,投资者也应该注意风险收益揭示不足和支付安全等潜在风险。央行此番言论提示了货币基金发展过快背后的风险,最终目的还是希望整个互联网金融市场回归理性发展。

  周晔表示,互联网出身的企业对金融的理解和经验不足,可能很多信用的模型包括风控的模型还有待于检验,另外身份的识别尚未有法律规范,互联网和传统的征信系统之间并没有对接,还有很多偶发性的风险都会导致流动性等风险的出现。“信用评估和风险控制将成为互联网金融接下来的焦点。”周晔说。

  尽管目前“一行三会”还没有对货币基金发布最新规定,但有消息称,证监会[微博]将在近期发文,拟全面提高基金公司风险准备金的计提比例,并要求与银行未支付利息严格挂钩,以防范货币基金“提前支取协议存款不罚息”这一特权可能取消后,所带来的流动性风险。而近日,盛松成关于“余额宝类货币基金投协议存款应缴纳存款准备金”的公开言论,显然是央行要“下决心”的信号。

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  “要求交存款准备金的态度是明确了,但缴存的比例还没有确定,会在征求银行、余额宝等多方意见后再确定。”一位接近央行的权威人士对记者表示。

  央行将加快推进利率市场化

  央行指出,货币市场基金存在类似存款挤兑的风险,多层次系统性风险防范与救助机制仍有待完善,在极端市场情况下可能出现大量赎回,形成对金融市场其他机构的冲击。

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(记者苏曼丽)央行昨天在报告中表示,加快推进利率市场化,建立存款保险制度。

  中国农业银行首席经济学家向松祚[微博]认为,挤兑风险肯定会发生,目前的问题只是说发生的概率有多大。以余额宝的美国版为例,这个基金曾经非常火爆,但最终在2008年全球金融海啸,美国搞量化宽松以后,美国货币市场的利率已经降到接近零的水平,这个基金全部被清算了。美国证监会规定,假如挤兑发生,货币市场基金可以停止赎回,虽然这样做可能毁掉这只基金,但起码对每个投资者都是公平的。

  去年7月央行全面放开对贷款利率的限制,利率市场化改革仅剩最后一步。央行昨天表示,加快推进利率市场化,进一步健全市场利率定价自律机制,提高金融机构自主定价能力。

  “主要是防范挤兑的风险,现在国内存款保险制度还没能实现,所以一旦银行兑付能力出现问题,央行要无条件地作为最后贷款人。但如今的状况是,资金离开了银行的账户进入余额宝账户,一旦阿里无法偿付,央行没有资本去救一个电商企业。”复旦大学金融研究中心主任、经济学院副院长孙立坚[微博]告诉《国际金融报》记者,“因此,把余额宝纳入统一监管,实际上是出于对消费者财产的保护。”

  从国际经验看,利率市场化可能引发银行倒闭潮。央行表示,加强金融机构风险处置机制建设,建立存款保险制度,完善市场化的金融机构退出机制。

  上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊认为,此举主要还是属于央行宏观经济管理的考虑,而不是对余额宝这种模式本身的监管,“如果大量的资金由原来个人在银行的存款,转化为通过余额宝跳过存款准备金,变成了基金在银行的存款,会导致资金的‘大搬家’,一定程度上对整个市场的货币供应量产生影响。”

  不过央行昨天公布的银行业压力测试结果,在“假设存款利率上升250个基点贷款利率下降50个基点”等重压之下,银行体系的整体资本充足率依然较高,缓释能力较强,总体运行稳健。

  上海某中型基金公司市场部人士也对《国际金融报》记者表示,在T+0赎回、银基快速转账的支持下,“宝宝”的类储蓄性质大为增强,对银行短期储蓄形成冲击。

(原标题:央行:货币基金存在“挤兑”风险)

  统一监管标准

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  今年3月,盛松成发表“对余额宝等货币市场基金投资的银行存款应受存款准备金管理”的观点,一时间引起货币基金市场的“一片哗然”。但在盛松成看来,对余额宝等货币市场基金投资的银行存款受存款准备金管理应“有理有据”,必须把余额宝纳入统一监管标准之下。

  所谓存款准备金,是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。

  “余额宝等对应的货币市场基金存入银行的存款不缴纳存款准备金,但事实上,这部分存款的合约性质以及对货币创造的影响与一般企业和个人的存款并无不同。”因此,盛松成认为,余额宝等货币市场基金投资的银行存款应受存款准备金管理。

  在奚君羊看来,要明确区分两个概念,即“基金通过本身方式聚集在银行的资金”和“利用基金这个通道进入银行的资金”,而余额宝等货币基金恰恰属于第二种。“从以往来看,央行是把余额宝聚集的资金当成是基金在银行的存款,由于基金公司属于金融机构,具有流动性,所以银行不征收存款准备金。而实际上,类似余额宝在银行的资金不是基金通过自己的方式集中起来,而是通过例如余额宝等电商的资金转换过来,利用基金作为一个通道进入金融市场,其本质可以说是‘披着基金外衣的普通存款’。”

  “因此,央行的言论是试图把这部分本质来源于电商的资金与基金本身的资金区别开来。不管是余额宝也好,还是其他的货币基金也好,如果表现为在银行的存款,从理论上来说是要征收存款准备金。”奚君羊表示央行的言论具备一定依据。

  盛松成认为,我国目前非存款类金融机构存放于银行的同业存款规模大幅扩张,也增加了对其进行存款准备金管理的必要性和急迫性。

  据统计,截至2013年末,包含资金信托、表外理财在内的特殊目的载体在银行的存款余额超过2009年末的3倍。仍以余额宝为例,5000多亿元的余额宝资金就有95%以上存放于银行。为此,人民银行[微博]已于2011年将非存款类金融机构存放于存款类金融机构的存款都纳入广义货币(M2)。