但上调两年后的通胀预期,利差对瑞郎的影响趋于淡化

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当地时间周四,瑞士央行利率决议维持在不变,并发表中期通胀预测,而该央行行长乔丹也召开了新闻发布会。消息出炉后,美元兑瑞郎短线走低。

瑞士央行数小时后也将议息 利差对瑞郎的影响趋于淡化?

当地时间周四,瑞士央行利率决议维持在不变,并发表中期通胀预测,而该央行行长乔丹也召开了新闻发布会。消息出炉后,美元兑瑞郎短线走低。

瑞士央行今年维持了其低于零的基准利率不变,尽管欧洲央行在9月曾一度降息,但瑞士央行似乎认为瑞郎当前的汇率波动是可以容忍的,而未做出类似的反应。而这也引发了一种观点,即这两个地区之间的利差与各自货币价值的相关性可能已经降低。

瑞士官员一再强调,他们的负利率政策旨在维持与欧元区的利差。欧洲央行上周称,将维持利率不变直至2020年年中,比此前计划的时间更长。

在美联储和欧洲央行先后议息的同一天,瑞士央行也将在数小时后公布年内的最后一份利率决议。

欧元兑瑞郎目前已触及两年低位,瑞士央行行长乔丹和其他政策制定者正感受到来自德国工业衰退、意大利政治和英国退欧等风险的压力。欧元兑瑞郎短线走低24点,报1.1218,刷新两个交易日低位。

瑞士央行今年维持了其低于零的基准利率不变,尽管欧洲央行在9月曾一度降息,但瑞士央行似乎认为瑞郎当前的汇率波动是可以容忍的,而未做出类似的反应。而这也引发了一种观点,即这两个地区之间的利差与各自货币价值的相关性可能已经降低。

经济学家预计,瑞士央行至少到2021年都会维持利率不变。

对这种观点的考验可能是,在不进一步削减开支、不激起银行更多愤怒的情况下,瑞士央行能在目前-0.75%的水平上坚持多久,这个水平与丹麦一样是世界上最低的。在行长乔丹的领导下,瑞士央行的负利率实验已接近5年。

瑞士央行指:瑞士法郎被高估

“负利率可能已经把水搅浑了,”太平洋投资管理公司策略师Gene
Frieda说。“公平地说,负利率与较低的正利率是不同的。”

瑞士央行指出,瑞士法郎仍被高估。由于近期物价和经济的发展情况,保持宽松的货币政策仍是必要的,将引进新的参考利率。相较于此前政策评估,当前风险更明显。

为了防止瑞郎兑欧元升值,瑞士央行自2015年初以来存款利率一直为-0.75%,官员们一再强调有必要维持与欧元区的利差。但当欧洲央行9月份将存款利率下调10个基点时,瑞士央行却没有跟随。

该央行预计2019年经济增速在1.5%左右,预计2019年通胀为0.6%,预计2021年通胀为1.1%。新的政策利率将取代3个月LIBOR利率,对通胀的预期是基于存款利率保持在-0.75%水平。

咨询公司Wellershoff Partner的经济学家阿德里Adriel
Jost表示,“对于瑞士央行而言,他们倾向依据利率差异做出决策。但如果这种利差真的像他们所说的那么重要,他们就不得不做出不同的决定。”

考虑到形势的变化,投资者无疑将密切聚焦瑞士央行行长乔丹最新言论。乔丹指出,扩张性货币政策仍有必要,全球长期利率下降反映出风险增加。瑞郎仍高估,外汇市场形势脆弱,物价稳定目标不变。