纠纷新生产技术驱动业绩牢固拉长,电解质溶液放量业绩分明革新

三季报归母净利0.77亿元,符合市场预期

公司三季报业绩符合预期。

   
公司发布2017年三季报,前三季度实现营收12.75亿,同比增长14.02%,扣非后归母净利1.92亿,同比增长5.29%。三季报实现营收4.86亿元,同比增长12.05%,环比增长21.6%,实现扣非后归母净利0.74亿,同比增16.97%,环比增34.5%。符合市场预期。

   
公司披露2017年3季报,实现营业收入10亿元,同比增长28.9%,环比增长7%;实现归母净利润1.6亿元,同比增长22.6%,环比增长8.1%;业绩符合市场预期。公司预计2017年归母净利5.4-6.1元。

    下游新能源汽车市场回暖,公司电解液放量

    湿法隔膜放量,BOPA价格企稳回升。

   
公司三季度业绩增长主要受益电解液放量:国内新能源汽车三季度产销量进一步回升,显著拉动上游锂电池和电解液需求,国内锂电池三季度产量为13.26GWh,环比增长11%,三季度国内电解液产量合计3.15万吨,环比增长18%,公司作为国内电解液龙头显著受益行业触底回升,出货量明显放量,驱动收入高增长。三季度国内电解液产能利用率环比提升5PCT至55%,产能利用率持续提升价格趋于稳定,公司综合毛利率环比增长0.47PCT至36.1%。三项费用合计0.76亿元,同比、环比基本保持稳定。

   
三季度毛利率29.2%,环比二季度提升1.7个百分点,营收和毛利率环比增长主要受益于湿法隔膜放量和BOPA薄膜涨价:1)公司“年产6000万平方米湿法锂离子隔膜项目”已于8月建设完成并投产,“年产10500万平米湿法锂离子电池隔膜项目”其中一条生产线于7月建设完成并投产,三季度湿法隔膜产能逐渐爬坡,出货量实现显著增长;2)三季度BOPA均价3.3万元/吨,环比上涨8.5%,价差0.98万元/吨,环比扩大3.4%。三季度销售费用率与二季度基本持平,管理费用率环比上升0.7PCT,财务费用率环比上升0.5PCT。

    外延布局加速,惠州二期投产在即

    四季度BOPA有望继续涨价,隔膜新产能驱动业绩稳定增长。